A introdução aos procedimentos para aplicação dos modelos de precificação de ativos - CAPM

  • Paulo Renato Marchese Garcia Pontifícia Universidade Católica de São Paulo
Palavras-chave: Investimento, Modelos de precificação de ativos, CAPM condicional

Resumo

RESUMO: Opresente trabalho tem por objetivo prover ao leitor a fundamentação teóricanecessária para a compreensão e aplicação dos modelos de precificação de ativos.Assim, através deste conjunto de conhecimentos pretende-se proporcionar aoinvestidor uma construtiva reflexão e melhores escolhas a fim de posicioná-loda melhor forma possível perante o comportamento aleatório dos mercados.Considerando o alto grau de volatilidade apresentado principalmente no mercadoacionário, é primordial que o investidor tenha formas de se proteger emmomentos de maior instabilidade econômica. Na sua essência, através dosmodelos, presume-se que investidor consiga uma estimativa de retorno maispróxima da realidade. Para isso, iniciaremos pela fase conhecida como a moderna teoria de finanças destacando os principaispontos que surgiram neste período e que serviram de base de novas teorias. Emseguida, é apresentando o circunstancial teórico a fim de disseminar oconhecimento, preparando o leitor para uma melhor interpretação das modelagensque serão apresentadas a posteriori. Sãodestacadas algumas formas de mensuração do risco e o seu comportamento dado aaplicação das premissas da seleção de portfólio. A seção que destaca os modelosinicia com a obra de Sharpe descrevendo seus pontos e evoluindo até as versõesdesenvolvidas a fim de melhor explicar variações entre o retorno real e oretorno esperado. A procura do modelo ótimo chega até as décadas atuais edentre estes é efetuada menção do CAPM condicional. E, por fim, buscamossalientar as principais contribuições promovidas pelos diferentes modelos paraque o leitor possa captar todas as variações desenvolvidas no processoevolutivo e identificar qual é a mais indicada para seu propósito. PALAVRAS CHAVE: Investimento, Modelos de precificação de ativos, CAPM condicional                                                                                                                                 ABSTRACT: ABSTRACT: The main purpose of this study is to provide atheoretical foundation required to apply pricing setters used mainly to measureassets prices. Thus, through this shell of knowledge it is intended to provideto investors constructive thinking and better choices in order to position itin the best possible way to the random behavior of markets. Considering highvolatility inserted in stocks market, it is primordial that the shareholdershas ways to protect himself against moments of economic instability. Essentially,through the models it is assumed that the shareholders can develop accuratelyreturns estimates. Firstly, we will highlight the phases called FinancialModern Theory addressing the drivers emerged in this period being the thrustersfor new theories. Thereafter the theoretical circumstantial brought, the aim isto disseminate knowledge, preparing the reader for a better interpretation theassets pricing models that will be conducted in subsequent part. Some forms ofrisk measurement are highlighted and their behavior given the application ofthe assumptions of portfolio selection. The section highlights the modelsstarts with the work of Sharpe describing their points and evolving versionsuntil developed to better explain variations between the actual return and theexpected return. The search for the optimal model reaches the current decadesand among these is mention made ​​of the conditional CAPM.Finally, we willpoint out the main contributions promoted by different models, thus preparingthe readers to capture all variations developed in the evolutionary process andidentify what is more appropriate for your purpose.KEYWORDS:Investments, Asset pricing models, conditional CAPM.

Biografia do Autor

{$author}, Pontifícia Universidade Católica de São Paulo
Experiência de mais de sete anos na área deplanejamento e controle financeiro. Consultor de planejamento e análisesfinanceiras na Adidas do Brasil, responsável pela consolidação, análise deresultados e projeções financeiras, além de todo envio destas informações paramatriz na Alemanha.
Publicado
2014-09-19
Seção
Artigos